案例分析题二(本题15分)资料一:甲公司是一家上市公司 相关资料如下:2012年12月31日的资产负

财务会计 已帮助: 时间:2024-09-18 01:34:36

案例分析题二(本题15分)资料一:甲公司是一家上市公司,相关资料如下:
2012年12月31日的资产负债表如下:

该公司2012年的营业收入为62500万元,营业净利率为12%,股权支付率为50%。
资料二:经测算,2013年该公司营业收入将达到75000万元,营业净利率和股利支付率不变,无形资产也不相应增加。经分析,流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
资料三:假定外部筹资额为零,负债筹资为零。
资料四:甲公司的一家子公司目前的资本来源包括每股面值为1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目的备选筹资方案有两个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
1.根据资料一,资料二计算外部筹资额。
2.根据资料三,计算2012年内部增长率、可持续增长率,如果实际增长率为20%,企业应怎样调整自身经营战略。
3.根据资料四:
(1)计算不同方案筹资后的普通股每股收益;
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点;
(3)计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数;
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1000万元的新增息税前利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
请帮忙给出正确答案和分析,谢谢!

难度:⭐⭐⭐

题库:财会类考试,会计高级职称,会计实务

标签:万元,普通股,该公司

参考解答

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459***929

2024-09-18 01:34:36

正确答案:
1.(1)变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%(2)变动负债销售百分比=(11250+7500)/62500=30%(3)需要增加的资金数额=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(万元)(4)留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元)外部筹资额=4700-4500=200(万元)2.ROA=62500×12%/51500=14.56%,ROE=62500×12%/6500=115.38%,此时,企业资金多余,企业可以实行的财务战略为:①支付股利;②调整产业;③其他。3.(1)金额单位:万元(4)由于增发普通股每股收益(1.02元)大于债券筹资方式,且其财务杠杆系数(1.18)小于债务筹资方案,即增发普通股方案2收益性高且风险低,所以方案2为较优方案。(5)进行每股收益分析时,当销售额(或息税前利润)大于每股无差别点的销售额(或息税前利润)时,运用负债筹资可获得较高的每股收益;反之,运用权益筹资可获得较高的每股收益。每股收益越大,风险也越大,如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬,尽管每股收益增加,股价仍会下降。当项目新增息税前利润为1000万元时应选择债务筹资方案。

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