案例分析题四(本题10分)甲公司系一家网络科技类上市公司 为大宗煤炭现货交易提供“线上—线下”电子商
案例分析题四(本题10分)甲公司系一家网络科技类上市公司,为大宗煤炭现货交易提供“线上—线下”电子商务平台服务。2015年初,甲公司召开董事会,讨论通过了公司未来五年规划,提出要通过并购实现规模扩张与效益增长。为落实董事会要求,甲公司管理层研究拟定了“一揽子”并购方案,要点如下:
(1)并购对象的选择。大宗煤炭现货交易的价值链流程为:上游煤炭生产商将货物卖给煤炭中间交易商,煤炭中间交易商再将货物卖给下游发电厂等需求客户,中间服务商为上游煤炭生产商、中间交易商和下游需求客户提供相关服务(比如,融资服务、仓储物流服务、交易平台和大数据分析服务等)。甲公司作为该价值链流程中的中间服务商,仅提供交易平台和大数据分析服务。为拓展服务链条,扩大业务规模、提高盈利水平,甲公司基于公司商业模式、战略成本管理及企业间价值链分析,拟收购仓储物流商F公司。
(2)并购对价的确定。甲公司对F公司的尽职调查显示:F公司近年来盈利能力连续下滑,预计2015年可实现净利润为11 500万元(含预计可获得的一次性政府补贴1 500万元);可比企业预计市盈率为20倍。双方初步确定并购交易对价为22亿元。
(3)并购贷款的安排。为解决并购资金要求,甲公司拟向银行提出并购贷款申请。该并购贷款方案要点如下:①向M银行申请并购贷款12亿元;2并购贷款期限为5年;3用甲公司办公大楼为并购贷款提供足额有效的担保。
(4)并购后的整合。一旦并购业务完成,甲公司将积极筹划并购完成后的整合工作,尤其是财务整合。
假定不考虑其他因素。
要求: 1.根据资料(1),指出甲公司所在的大宗煤炭现货交易价值链的具体类型,并说明该类型价值链对相关产业发展的影响。
2.根据资料(2),运用“可比企业分析法”计算F公司的价值,并说明如何选择可比企业。
3.根据资料(3),逐项判断甲公司并购贷款方案要点1至3项是否正确;对不正确的,分别说明理由。
4.根据资料(4),指出甲公司并购后财务整合的主要内容。
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